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說半句藏半句、說真的但不說全、用專業(yè)術語繞暈你……近日，證監(jiān)會對多家上市公司涉嫌誤導性陳述立案調(diào)查，切實維護市場健康穩(wěn)定發(fā)展。
信息披露的質(zhì)量，檢驗著資本市場的成色，考驗著上市公司的誠信。近年來，監(jiān)管部門嚴管重罰，明目張膽的虛假信披有所收斂；與此同時，“我沒說謊，只是沒說全”的誤導性陳述屢屢出現(xiàn)。尤其是在市場行情向好、交投活躍的背景下，部分上市公司制造出似是而非的信息迷霧，炒概念、蹭熱點，熱衷于套路滿滿的文字游戲，讓投資者防不勝防。
有些公司是故意為之，將信息披露當作管理市值的工具，報喜不報憂，對業(yè)績增長濃墨重彩，對經(jīng)營風險輕描淡寫；或在技術描述上堆砌專業(yè)術語，把簡單問題復雜化，讓投資者如墮云霧；或用“可能”“預計”“有望”等模糊詞語打擦邊球等，試圖通過一份精心修飾的公告先聲奪人，吸引資金入場。股價被拉高了，大股東質(zhì)押更方便，增發(fā)融資更順暢，某些內(nèi)部人士甚至能趁機高位套現(xiàn)，事后再辯解一句“不夠嚴謹”“沒有說全”，或許就能逃脫監(jiān)管的追責。成本小，潛在收益大，讓不少公司在合規(guī)的邊緣瘋狂試探。
也不排除有的公司并非有意為之。有的公司技術團隊強，但資本市場經(jīng)驗弱，在將專業(yè)術語翻譯成投資者能理解的語言時，出現(xiàn)了偏差；有的公司處在快速發(fā)展期，內(nèi)部信披流程不夠完善，導致前后表述不一；還有的公司對信息披露規(guī)則理解不深，雖然主觀上不想誤導，客觀上卻造成了誤解。歸根結(jié)底，這些公司低估了信息披露的專業(yè)性和嚴肅性，與公眾溝通的誠意不足，說清楚、講明白的專業(yè)能力欠缺。如何守好信息披露質(zhì)量生命線，給投資者一個真實的自己，是此類公司亟需補上的一堂必修課。
無論原因如何，誤導性陳述的后果都不容小覷，它侵蝕了市場健康發(fā)展的信任根基。于投資者而言，信息不對稱被惡意放大，投資決策如霧里看花，長此以往，傷害的是入市資金積極性。于企業(yè)自身而言，誤導性陳述或許能美化報表、維持短期股價，但一旦真相暴露，被調(diào)查、被索賠，毀掉的是多年積累的品牌信譽。于市場發(fā)展而言，如果市場充斥著“美顏”的企業(yè)，會說的比會做的更受追捧，很容易產(chǎn)生劣幣驅(qū)逐良幣效應，扭曲市場價格信號，損害服務實體經(jīng)濟功能。
證券法早有規(guī)定，信息披露應當真實、準確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。證監(jiān)會近日更是敲響警鐘，強調(diào)將“強化交易監(jiān)管和信息披露監(jiān)管，進一步維護交易公平性，嚴肅查處過度炒作乃至操縱市場等違法違規(guī)行為，堅決防止市場大起大落”，就是要對誤導性陳述零容忍，以嚴監(jiān)嚴管讓包裝話術失靈。上市公司需清醒認識到，真正持久的企業(yè)價值，只能建立在真實經(jīng)營的基礎上，靠語言修飾出來的“顏值”終究不是核心競爭力，繼續(xù)一味沉迷于文字游戲，是對監(jiān)管決心的誤判，更是對自身的不負責，早晚會被市場拋棄。
當上市公司足夠珍惜自身信譽，當投資者都能看懂企業(yè)的真實面貌，當二者建立起充分信任的橋梁，資本市場才能真正成為實體經(jīng)濟的助推器、居民財富的蓄水池。
原標題：別讓文字游戲透支市場信任
文章來源：http://www.ce.cn/cysc/newmain/yc/jsxw/202601/t20260122_2719036.shtml
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